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阿根廷债务危机:如果国家再次违约怎么办?

2019-07-30 03:14:07 来源:工人日报

  

阿根廷债务危机:如果国家再次违约怎么办?

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    2014年5月21日拍摄的这张照片中,一名男子站在布宜诺斯艾利斯停业的商店外面,现在出租。 照片:Reuters / Enrique Marcarian
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    2014年6月16日,阿根廷中央银行(中央银行)的外观在布宜诺斯艾利斯出现。美国最高法院周一拒绝听取阿根廷对与拒绝参与债务重组的对冲基金的争议的上诉,此举这有可能使拉美第三大经济体陷入新的主权债务违约。 高等法院保留了完整的下级法院裁决,命令阿根廷向所谓的坚持者支付13.3亿美元,这些人拒绝承认2005年和2010年的债务转换,因为2001 - 02年的灾难性违约是1000亿美元。 照片:Reuters / Enrique Marcarian
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    步行走过2014年5月22日在布宜诺斯艾利斯停业但现已出租的商店。经过十年的增长,阿根廷今年面临急剧下滑,因为工业产出下降,世界上通胀率最高之一消费者支出和新投资。 图片:路透社/ Marcos Brindicci

阿根廷人周二醒来,再次违约。 在经历了十多年的经济和法律僵局之后,美国最高法院要求阿根廷支付15亿美元,以“坚持”纽约对冲基金NML Capital的债券持有人。

阿根廷总统克里斯蒂娜·费尔南德斯在几个小时之后的热烈 称这种要求为“勒索” ,她承诺找到一个解决方案,允许该国履行其债务但不支付法院命令的金额,这种情绪随后得到回应经济部长阿克塞尔·基希洛夫(Axel Kicillof) 另一项债务互换作为可能的解决方案。

他们两位领导人正在尽最大努力避免一个非常难吃的选择。 另一个违约将是严重的经济打击。 但是,尽管言辞火热,但情况可能更糟,而且对阿根廷和全球经济来说情况更糟。

EPFR全球研究部主任卡梅伦布兰特说:“违约似乎非常糟糕,确实给这些国家带来了非常实际的成本,但它们并不像它们看起来那么罕见 。” 这只是上个世纪阿根廷一系列危机中的最新一次,这在某种程度上可能是一种好处。

2001年,阿根廷拖欠了820亿美元的主权债券,这 债券 那一年,该国总统辞职,官员贬值比索,因为失业率飙升,骚乱爆发。 到2002年,公共债务总额增加了166%,通货膨胀率飙升至40%,储备缩减了一半。 的阿根廷人跌破贫困线。

这笔债务大约包括5亿美元给美国政府,后者继续从未来的风险中解脱出来,切断了对阿根廷的任何贷款,甚至拒绝了一些出口。 经济需要四年才能恢复到足以发行价值25%至30%的重组债券。

那一年,阿根廷实际上与全球资本市场隔绝了,今天仍然如此。 虽然缺乏贷款已经抑制了该国的经济增长,但它也有助于将其与邻国隔离开来,这意味着即将到来的危机虽然令人生畏,但对世界其他地区的财政状况几乎不会造成太大的破坏。

这个国家很可能根本不会违约。

一些经济学家认为,阿根廷应该只是支付“坚持”的债权人并将其解决,或者至少试图讨价还价对双方都有效。 布宜诺斯艾利斯萨米恩托国立大学(Universidad Nacional de General Sarmiento)政治经济学系主任,经济学家艾伦·西比尔斯(Alan Cibils)表示,辞职付款是“权威人士中相当普遍的观点”。

但Cibils告诉国际商业时报,阿根廷总统的计算也很复杂,在政治上和经济上都很复杂。 支付法院命令向原告提供的15亿美元可能会使阿根廷的其他抵押品的额外索赔额增加150亿美元,这将严重耗尽该国280亿美元的外汇储备。

“这将使阿根廷陷入危险的低谷。 阿根廷不能这样做。 它无法承担这一点,“Cibils说。

其他人认为,中间立场将是对美国法院要求的最好回应。

“没有其他选择,我们必须与这些基金进行谈判,” MiguelÁngelBroda ,与其他六位经济学家相呼应。

LaNación也引用了阿梅里卡广播电台对阿根廷中央银行前总统Mario Blejer的采访:“我不排除任何形式的谈判,因为我认为没有替代方案。”

Blejer说:“尽快解决这个问题会很方便,以避免不确定情况带来的负面影响。”

但这也很复杂,因为阿根廷法律禁止向不接受重组利率的债务人提供更好的利率。

当然,另一个选择是违约所有贷款,这会花费时间让政府收集足够的现金以在几年内偿还。

默认情况从来都不是一个令人愉快的选择,但2014年的默认情况将远不如前一个那样具有破坏性。

Frontier Strategy Group的拉丁美洲高级分析师Christine Herlihy表示,“我不会说这种情况在数量上具有可比性 。”

上一次,阿根廷欠私人债券持有人818亿美元,巴黎俱乐部贷款人63亿美元,国际货币基金组织95亿美元,而这次最高约150亿美元。

在实地,这肯定会增加借贷成本,削弱汇率并在消耗储备的同时阻止投资者,所有这些都会损害陷入困境的经济。

“违约将使已经很困难的宏观形势变得更加艰难,并将阻碍资本市场的回归,这有可能改善这种情况,”赫利希说。

然而,自2001年阿根廷离开资本市场以来,它基本上与其他经济体保持隔离,这使得这个时间不那么痛苦,至少目前如此。

“自2001年危机以来,阿根廷一直没有进入国际债券市场,”对外关系委员会拉丁美洲研究高级研究员Shannon O'Neil说。 “因此,两周内违约将不会突然导致他们失败。”

事实上,在短期内,这种变化可能并不明显,但对阿根廷的经济前景而言,这并不是一个好兆头。 官员一直试图通过削减与巴黎俱乐部的交易来拯救其声誉,并向国际货币基金组织做出承诺,所有这些都是徒劳的。

奥尼尔表示,如果该国官员决定走这条路线,那么违约将“从周五晚上到周一早上不会发生变化”,但这确实意味着经济壁垒继续恶化。


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(责任编辑:子车迷氚)
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